11日，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司發(fā)布《2015中國火電行業(yè)展望》，指出煤炭主要下游行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期和環(huán)保政策影響，增速將持續(xù)放緩，且煤炭市場供大于求的形勢短期內(nèi)難以改變，煤炭市場價格或維持低迷態(tài)勢，預(yù)計火電企業(yè)成本壓力減輕的狀態(tài)將得以持續(xù)，盈利能力和償債指標(biāo)將有明顯改善。


　　2011年四季度開始，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩使得主要耗煤行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速明顯下降，煤炭行業(yè)景氣度明顯下滑；特別是進(jìn)入2014年以來，在固定資產(chǎn)投資，特別是房地產(chǎn)投資增速雙下滑的影響下，主要耗煤行業(yè)景氣度進(jìn)一步下降，煤炭行業(yè)的需求持續(xù)疲弱；此外，目前政府治理大氣污染決心較大，這將進(jìn)一步加快國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的變革，限制鋼鐵、水泥等下游行業(yè)產(chǎn)能和耗煤量，煤炭特別是劣質(zhì)煤消費(fèi)量或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。從煤炭價格整體走勢來看，2011年四季度開始，受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和固定資產(chǎn)投資增速降低影響，全社會用電量增速下滑，煤炭供給逐漸呈現(xiàn)過剩態(tài)勢，動力煤價格開始進(jìn)入震蕩下降通道，2015年以來動力煤價格繼續(xù)下探，截至2015年10月28日，秦皇島5，500大卡現(xiàn)貨離岸價已降至370元/噸，較年初大幅下降28.85%。

　　為支持可再生能源發(fā)展，鼓勵燃煤發(fā)電企業(yè)進(jìn)行脫硝、除塵改造，促進(jìn)環(huán)境保護(hù)，國家發(fā)改委利用煤炭價格的下降空間，自2013年以來多次下調(diào)火電企業(yè)上網(wǎng)電價，并同時規(guī)定了脫硫、脫硝和除塵電價的附加補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)；但由于煤炭價格降幅較大，上述上網(wǎng)電價的下調(diào)總體來看對火電企業(yè)的影響程度有限，多數(shù)火電企業(yè)盈利能力和償債能力均得以明顯改善。

　　中誠信國際高級分析師李俊彥指出：“電力行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，發(fā)電機(jī)組投資規(guī)模巨大，電力企業(yè)需要大規(guī)模的資本支出，由此導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)維持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。2012年以來，隨著燃料成本的大幅下降，多數(shù)火電企業(yè)盈利能力、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流水平和負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)均明顯改善，償債能力也明顯增強(qiáng)。”